Die Markttiefe von Bitcoin hat zugenommen, während Altcoins wie Solana im Orderbuch an Liquidität verloren. Eine CoinGecko-Studie belegt eine Zunahme der Bitcoin-Markttiefe um nahezu 50 Prozent. Solana verzeichnete hingegen einen Rückgang von etwa 29 Prozent.

Diese Entwicklung deutet auf eine Konzentration sichtbarer Liquidität bei Bitcoin hin. Eine geringere Orderbuchtiefe bei Solana bedeutet, dass größere Kauf- oder Verkaufsorders stärkere Preisbewegungen auslösen können.

Diese Entwicklung wirft Fragen nach der Stabilität und dem Wachstum des breiteren Kryptomarktes auf.

Bitcoin festigt seine Rolle als dominierender Vermögenswert im Kryptobereich, während die Liquidität vieler Altcoins unter Druck gerät. Die CoinGecko-Analyse untersuchte den Zeitraum vom 6. Juli bis 3.

September. Sie zeigt, dass die Bitcoin-Orderbuchtiefe von rund 20 Millionen US-Dollar auf nahezu 30 Millionen US-Dollar pro Seite des Orderbuchs anstieg. Im Gegensatz dazu fiel die aggregierte Tiefe von Solana im Plus-Minus-Zwei-Prozent-Bereich von etwa 28 Millionen US-Dollar auf 20 Millionen US-Dollar pro Seite.

Für Händler bedeutet dies: Eine geringere Orderbuchtiefe erhöht die Kurswirkung von vergleichsweise kleinen Orders.

Liquiditätsungleichgewicht bei führenden Kryptowährungen

Die CoinGecko-Untersuchung dokumentiert ein Liquiditätsungleichgewicht zugunsten von Bitcoin. Ethereum weist demnach eine Liquidität von 35 bis 45 Prozent des Bitcoin-Niveaus auf. In einer früheren Studie lag dieser Wert noch bei mindestens 60 Prozent.

Die verbesserte Handelsliquidität von Bitcoin ist demnach nicht gleichbedeutend mit einer allgemeinen Erholung der Liquidität im gesamten Kryptomarkt.

Kaiko, eine Krypto-Intelligenzplattform, stuft Altcoins als anfälliger für Liquiditätsstress ein. Das Unternehmen führt dies unter anderem auf die Konzentration institutioneller Nachfrage bei Bitcoin zurück.

Bei Dogecoin zeigt sich ein ähnliches Muster: Das aggregierte Ordervolumen im Plus-Minus-Zwei-Prozent-Bereich bewegt sich laut Studie zwischen neun und zwölf Millionen US-Dollar pro Orderbuchseite. Dies entspricht etwa der Hälfte dessen, was Solana in derselben Metrik aufweist, obwohl Solanas Marktkapitalisierung rund fünfmal höher war. Bei Marktpreisen identifizierte CoinGecko MEXC als führend bei der Liquidität für Solana und Dogecoin.

In einem erweiterten Preisbereich von mehr als 20 Cent Abweichung vom Marktpreis sind Bitget und Coinbase führend bei der Solana-Liquidität.

Divergierende Marktsignale und Altcoin-Potenzial

Trotz der Dominanz von Bitcoin gibt es divergierende Signale zur Zukunft der Altcoins. Kaiko verweist auf eine erhöhte institutionelle Akzeptanz von Bitcoin und eine Konsolidierungsphase bei Altcoins. Andere Beobachter sehen hingegen Anzeichen für Kapitalrotation: Alex Kuptsikevich von FxPro registrierte eine Umschichtung von Bitcoin-Investitionen in Altcoins.

Dies könnte auf eine mögliche Altcoin-Saison hindeuten.

Die Bitcoin-Dominanz stieg von Dezember 2022 bis Juli 2025 stetig an und erreichte fast 65 Prozent der gesamten Krypto-Marktkapitalisierung. Danach fiel sie auf etwa 57 Prozent.

Ein Blick in die Historie zeigt: Im Dezember 2023 übertraf Solana zeitweise Bitcoin und Ethereum im Handelsvolumen auf großen zentralisierten Börsen. Solanas Handelsaktivitäten erreichten damals fast 40 Prozent der Gesamtaktivitäten auf zentralisierten Krypto-Plattformen. Diese Beobachtung bestätigten unter anderem Conor Grogan von Coinbase und Riyad Carey von Kaiko.

Michaël van de Poppe kommentierte, Bitcoin habe in einem jüngsten „downside liquidity sweep“ Abwärtsliquidität abgebaut. Dies könne den Markt für eine Seitwärtskonsolidierung positionieren. Eine solche Situation könnte dazu führen, dass Altcoins Momentum gewinnen.

Ausblick: Die Zukunft der Liquidität

Die Liquidität im Kryptomarkt ist dynamisch und stark von Marktstimmung und Anlegervertrauen abhängig. In Phasen hoher Volatilität und Unsicherheit verschlechtert sie sich, in Bullenmärkten verbessert sie sich. Die aktuelle Dominanz von Bitcoin in der Orderbuchtiefe spiegelt unter anderem die zunehmende Akzeptanz durch Finanzprodukte wie Spot-ETFs und die damit verbundene institutionelle Nachfrage wider.

Ob und wann eine breitere Kapitalrotation in Altcoins stattfindet, bleibt offen. Analysten diskutieren sowohl strukturelle Gründe für eine anhaltende Konzentration der Liquidität bei Bitcoin als auch kurzfristige Episoden, in denen Altcoins Marktanteile gewinnen können. Die ungleichmäßige Verteilung der Liquidität bedeutet nach Einschätzung mehrerer Quellen, dass Altcoins nach wie vor mit höheren Preisschwankungen und größeren Risiken verbunden sind.

Marktteilnehmer werden beobachten, ob die jüngeren Signale einer Altcoin-Stärkung nachhaltig sind oder ob sich die Liquidität weiterhin primär auf Bitcoin konzentriert.