Die Republik Österreich emittierte im September 2017 als erstes Land der Eurozone eine 100-jährige Staatsanleihe. Diese „Methusalem-Anleihe“, wie sie oft genannt wird, läuft bis zum 20. September 2117 und bietet einen festen Coupon von 2,100 Prozent jährlich.

Die Jahrhundert-Anleihe im Detail

Die Anleihe mit Fälligkeit 20. September 2117 (WKN: A19PCG, ISIN: AT0000A1XML2) wurde im September 2017 begeben. Das Emissionsvolumen der ersten Tranche lag bei 3,5 Milliarden Euro. Der Emissionskurs betrug 102 Prozent. Die Nachfrage bei der Erstemission war mit über 11 Milliarden Euro beachtlich.

Fitch bewertete die Republik Österreich für die 2017er Anleihe mit „AA+“. Die Emission finanzierte langfristige Projekte in Bereichen wie Bildung, Pensionen, Gesundheitswesen und Infrastruktur. Sie diente zudem der allgemeinen Budgetfinanzierung.

Im Juni 2020 folgte eine weitere 100-jährige Anleihe mit Fälligkeit 30. Juni 2120 und einem Coupon von 0,85 Prozent. Österreichische Bundesanleihen sind Inhaberpapiere mit festem jährlichen Zinssatz.

Am Ende der Laufzeit erfolgt die Rückzahlung zum Nennwert. Die Mindestanlage beträgt 1.000 Euro.

Dramatische Kursentwicklung: Von Euphorie zur Ernüchterung

Nach der Emission im Jahr 2017 stieg der Kurs der 100-jährigen Anleihe deutlich an. Im März 2020 hatte sich die Notiz der 2017er Anleihe nach Angaben aus dem Markt mehr als verdoppelt. Branchenstimmen beschrieben den systematischen Ansatz für derartige Anleihen noch als im Frühstadium.

Seit Dezember 2021 drehte sich der Trend. Steigende Marktzinsen führten zu erheblichen Kursverlusten. Der größte Rückgang vom Höchststand zum Tiefpunkt belief sich auf 74 Prozent.

Im Herbst 2023 erreichte die 2017er Anleihe einen Tiefststand von rund 60 Prozent des Nennwerts. Die 2020er Anleihe notierte zeitweise bei rund 33 Prozent des Nennwerts. Boersenbrief.at kommentierte den Einbruch mit der Formulierung „Der größte Anleihencrash aller Zeiten hat dem 100-Jahre-Bond von Österreich 74 Prozent an Wert gekostet“.

Aktuelle Kursangaben vom 14. Oktober 2026 weisen die 2017er Anleihe bei etwa 56,60 Prozent (L&S) aus. Eine aktuelle Rendite jährlich wurde mit 3,840 Prozent angegeben, basierend auf Kursständen vom 13. und 14. Oktober 2026. Die Rendite bis zur Fälligkeit betrug am 7. Januar 2025 für die 2017er Anleihe 2,671 Prozent und für die 2020er Anleihe 2,932 Prozent.

Risiken und Charakteristika der Langfristigkeit

Extrem lange Laufzeiten führen zu einer hohen Zinssensitivität. Selbst geringe Schwankungen bei den Marktzinsen wirken sich stark auf die Kurse aus. Die Duration der 2017er Anleihe wird mit 27,739 Jahren und die modifizierte Duration mit 26,714 Jahren angegeben.

Hartmut Walz beschrieb hundertjährige Anleihen in einem Beitrag als „nur für extrem optimistische Schildkröten geeignet“. Er wies darauf hin, dass die Ungewissheit primär in der Prognose der zukünftigen Zinsentwicklung liegt. Die Inflationsrate in Österreich betrug im März 2024 4,2 Prozent. Damit lag die Inflation zu diesem Zeitpunkt nominal deutlich über dem Coupon der 2017er Anleihe.

Die Europäische Zentralbank könnte nach Einschätzung von Marktbeobachtern Impulse für vorübergehend fallende Renditen setzen. Im Jahr 2024 wurden leichte Kurssteigerungen der Anleihen mit angekündigten Zinssenkungen in Verbindung gebracht. Einige Marktteilnehmer sehen in der aktuellen Situation wieder Chancen.

Ausblick und Investoren-Perspektive

Die Kursentwicklung der 100-jährigen Österreich-Anleihen demonstriert die starke Sensitivität dieser Papiere gegenüber Zinsänderungen. Die mittelfristige Richtung der Renditen bleibt wesentlich vom weiteren geldpolitischen Kurs der EZB abhängig.

Investoren, die Positionen beurteilen, berücksichtigen neben dem kuponbedingten Ertrag die aktuellen Renditen, die Duration und die Inflationsentwicklung. Für die 2017er Anleihe werden Duration und modifizierte Duration mit 27,739 beziehungsweise 26,714 Jahren angegeben. Diese Kennzahlen sind für die Risikobewertung zentral.

Beobachter werden verfolgen, wie sich Renditen und Kurse unter dem Einfluss geldpolitischer Entscheidungen weiter entwickeln.